
19年1月3日破净股数量为420只,占比11.7%,历史上三次熊市底部在6.4%~14.6%区间,当前破净股比例处于这一区间内,可以视为大致相当。03A股熊市底部的历史对比:动态维度以05年、08年、10-14年A股典型的底部复盘经验来看,股市熊市底部往往沿着“政策底——>估值底/股价底——>经济底/盈利底”的路径传导。本轮政策底于18年7月份出现、估值底/股价底于19年1月初同步出现、预期经济底/盈利底不晚于19Q3,符合典型的熊市底部动态路径演绎。
但此次引起舆论风波的影视明星巨额偷逃税现象,显然不在合理避税范畴。吃瓜群众在看热闹不嫌事大的同时,也深深感受到了:强化执法力度,加大税法宣传,提高公民依法纳税意识,形成良好的税收法制环境是如此的必要与迫切。不过,我们也要清醒地看到,营造依法纳税的税收法制环境是一项繁重而又持久的系统工程,不仅需要有关部门严格依法治税作保证,更需要以广大纳税居民积极配合、自觉遵守国家税法作为前提。
最关键的是,上市公司对商誉减值测试有巨大的自由裁量权,公司管理层依据未来市场以及经济环境判断,可采用不同的估计和假设,会对评估的商誉之可回收价值产生巨大的影响。对于负责年报审计的会计师事务所来说,商誉减值是关键的审计事项,非常谨慎。2017年商誉减值金额前10家公司,会计师事务所出具的审计意见中,有一半不是“标准无保留意见”,其中两个“有保留意见”、两个“带强调事项段的无保留意见”、一个“无法表示意见”。
傅静涛:“地量”之后价格底部未必马上出现,但是围绕地量中长期布局的收益在历史上相当可观。根据我们的回测结果,2005年以来上证综指换手率低于8月22日水平之后的120日平均收益达到8.32%,胜率75%,盈亏比12.87,最大回撤控制在7%以内。其中,非银、地产、商贸、汽车、电气设备、家电、纺织服装和建材的120日平均收益均超过20%,表明多数行业的中长期配置价值已经浮出水面。
但2018年下半年以来,市场急转直下,龙头房企万科都喊出了“活下去”的口号,三、四线城市楼市销售也逐渐放缓,导致2018年业绩增长速度同比放缓。有些房企高层甚至向《证券日报》记者表示,因为没有赶上三、四线城市楼市销售的快车,痛失规模发展机遇,加上2018年借了一些高息债,对盈利水平有所影响。
中信证券最新的研究认为,A股趋势性反弹接近尾声,预计市场将从爆发期进入平静期,政策预期趋于理性,业绩周期确认向下,放量快涨后的资金博弈下,行情趋于分化。预计3月份上证指数在2800点-3200点区间震荡,业绩是最重要的主线,一是,自下而上,关注长期逻辑清晰,景气向好的绩优标的。二是,自上而下,考虑到前期滞涨,政策催化与开工高峰渐近,基建板块也值得关注,而业绩稳定偏防御的医药板块也值得配置。